配资咨询:配资炒股平台网-市场热议：本轮天然气供应冲击能否与2022年相提并论？

　　随着霍尔木兹海峡的航运停滞，叠加全球最大LNG生产商卡塔尔能源周一宣布遇袭停产 ，全球天然气价格随即进入飙升状态。

　　最新的能源供应中断也引发了重演“2022年俄气中断冲击 ”的担忧 。彼时
，随着俄罗斯输往欧洲的天然气大幅减少，欧洲基准TTF天然气价格在短短一年内从不足20欧元/兆瓦时飙涨至最高突破300欧元
。那一轮暴涨对全球经济 ，特别是欧洲制造业的影响
，直到今天还在持续。

　　横向对比，3月头两天TTF天然气虽然已经暴涨90% ，但绝对价格才刚突破60欧元 。

（荷兰TTF天然气月线图，来源：TradingView）

　　分析师们指出
，就供应缺口而言，这次的冲击有潜力比2022年更加严重
。但眼下尚不能“抛开剂量谈毒性
” ，毕竟当前市场定价中几乎不包含本轮“美以-伊朗冲突”会演变成一场长期热战的预期。

　　测算显示
，在2022年天然气危机中，俄罗斯天然气供应减少了大约800亿立方米/年 。而霍尔木兹海峡的实际关闭 ，叠加以色列两座天然气田停产
，可能会带来每年约1200亿立方米的损失。

　　Argus Media的天然气行业专家娜塔莎·菲尔丁概述称，若本轮冲突长期持续 ，可能会对经济产生与乌克兰战争相当的影响
。但如果只是短暂中断一周
，则无法与2022年那个具有分水岭意义的时刻相提并论。

　　无人机战争阴影

　　能源市场承受的冲击也将取决于天然气设施的受损情况，以及依赖美制防空系统的卡塔尔、阿联酋等国还剩多少“萨德 ” 、“爱国者
”系统拦截弹 。在去年“十二日战争”末期 ，拦截弹吃紧的以色列只能选择性地将拦截弹用于保护核心目标
。

　　据奥斯陆大学导弹专家法比安·霍夫曼测算
，上周开战前，阿联酋和卡塔尔的防空拦截弹库大约有千余枚拦截弹 ，按照近两天的消耗强度计算，可能撑不过一周。

　　据阿联酋军方发布的数据
，截至当地时间周一，该国3天内遭到174枚伊朗弹道导弹
、8枚巡航导弹 ，以及689架无人机袭击 。其中
，所有弹道导弹全被击落，但有44架无人机命中
。

　　卡塔尔国防部最新发布的数据也显示 ，截至周二早些时候
，该国军方总共拦截98枚伊朗弹道导弹、3枚巡航导弹，以及24架无人机袭击 ，另外还击落了2架伊朗空军的苏-24战机。不过仍有15架无人机未能成功拦截 。

　　乌克兰战争的经验已经表明
，无人机的弹头虽然远小于导弹，但对于易燃能源设施的威胁依然显著
。同时 ，2022年天然气危机关键节点
，正是关键能源基础设施——“北溪 ”管道遭到破坏。

　　对于关键弹药余量的测算，阿联酋和卡塔尔均发表声明驳斥称 ，拦截弹储备充足，能够在较长时间内保持拦截和应对能力 。

　　中东LNG市场一家独大

　　作为全球最重要的能源产区
，中东天然气出口目前仍是卡塔尔一家独大的状态，约占全球供应的20%
。该地区的天然气主要以液化天然气的形式装船出口。

　　Wood MacKenzie数据显示 ，2025年卡塔尔出口了8100万吨LNG
，远多于邻国阿联酋的500万吨 。

　　除这两国外，该地区只有阿曼也在出口LNG ，不过阿曼在霍尔木兹海峡另一侧拥有出口设施
，即便海峡封锁也能继续发运。沙特投入重金开发的贾夫拉气田一期工程已经于今年1月投产，但该国的天然气产出主要用于国内发电 ，也没有LNG出口设施
。

　　这也是为什么卡塔尔昨日宣布停产后
，天然气 、石油，乃至煤炭等能源商品均出现异动的原因。尽管液化天然气仅占全球天然气供应的约7%–8% ，但在许多国家它是关键的边际来源
，往往能决定电力价格 。

　　Kpler的油轮跟踪数据显示，2025年巴基斯坦99%的液化天然气进口来自卡塔尔和阿联酋 ，孟加拉国
、印度对这两个国家的依赖也都超过一半
。不难理解，对卡塔尔天然气和霍尔木兹海峡依赖最高
，受到本轮冲击的影响也就越大。

　　欧洲也有10%的LNG供应来自卡塔尔，其中意大利的比例接近三分之一 。除了供应中断的直接危机外 ，价格上涨和亚洲卖家转向其他货源
，也会对欧洲造成影响
。

　　最大受益者——美国

　　随着卡塔尔停产，新晋全球最大LNG出口国美国自然是最大的受益者。

　　值得一提的是 ，美国直到2016年2月才首次出口LNG 。美国能源信息署数据显示
，美国的LNG出口量从2016年的每日5亿立方英尺，一路增长到2025年的每日150亿立方英尺 ，首次成为全球最大LNG出口国
。其他出口国包括挪威、阿尔及利亚和阿塞拜疆也将从这一轮能源危机中受益。

（来源：EIA）

　　美国LNG出口大多以“船上交货”（FOB）的方式交易
，这意味着货物不绑定特定目的地，便于交易商将其转卖给出价更高的市场 。这也意味着 ，如果天然气失序暴涨
，卖家将有足够的经济动力撕毁合约
。

　　但即便美国这些年一直在大力上马LNG出口项目，要迅速补上卡塔尔的供应缺口依然不现实。牛津能源研究所去年的建模显示 ，若霍尔木兹海峡长期关闭，LNG市场将净损失860亿立方米的LNG供应
，约占全球市场总量的15% 。

　　另一个悬而未决的问题是：如果全球天然气市场陷入疯狂，欧洲是否会考虑推迟逐步停止进口俄罗斯天然气的计划。

　　对此 ，欧委会发言人Anna-Kaisa Itkonen目前的回应是：“目前市场没有短缺
，也没有紧急情况
。
”

（文章来源：财联社）